Der lange Schwanz Im nächsten Jahr werden Sie die größten IPOs aller Zeiten sehen: SpaceX mit über 1,2 Billionen Dollar, OpenAI wahrscheinlich knapp unter 1 Billion Dollar, Anthropic über 500 Milliarden Dollar. Venture war traditionell über den langen Schwanz: es geht um die ein oder zwei Deals, die den Fonds zurückbringen. Aber der Schwanz wird viel länger. Die wirklich großartigen Exits sind nicht mehr Einhörner oder Dekakorn, sondern vollwertige Billionen-Dollar-Unternehmen. Gleichzeitig ist das Frühphasen-Venture fragiler als je zuvor: intelligente, gut finanzierte Teams sehen, wie ihre Ideen mit jeder großen Produktveröffentlichung eines Hyperscalers commodifiziert und getötet werden. Und das einstige Lieblings-B2B-SaaS ist in Gefahr, wie die öffentlichen Märkte zeigen. Der Wert wird viel größer. Aber die Ergebnisse scheinen konzentrierter zu werden. Das Modell, in 20 Unternehmen in der Seed-Phase zu investieren und auf ein oder zwei Fonds-Rückgeber zu setzen, könnte versiegen: Weder OpenAI, SpaceX noch Anthropic hatten traditionelle Seed-Fonds, die investiert haben. Sie müssen möglicherweise viel größer und viel breiter gehen, um eine Chance auf die generationenübergreifenden Ergebnisse zu haben. Das Gleiche gilt auch für den Aufbau von Unternehmen. Der wahre Wert bewegt sich weiter in Nischen: seltene Daten, die sonst niemand hat, seltsame Dinge, über die sonst niemand nachdenkt, weil alles im Mainstream völlig commodifiziert ist. Alle suchen in den weitesten Schwänzen nach Differenzierung und Wert. Aber das macht es viel schwieriger, über den Erfolg nachzudenken: Wenn Sie 100 Wetten abschließen und nur 1 Treffer benötigen, ist das eine dünne, dünne Linie von 0.