Ekor Panjang Di tahun depan, Anda akan melihat IPO terbesar yang pernah ada: SpaceX di atas $1,2 miliar, OpenAI mungkin hanya di bawah $1 triliun, Anthropic melintasi $500 miliar. Venture secara tradisional adalah tentang ekor panjang: ini semua tentang satu atau dua kesepakatan yang mengembalikan dana. Tapi ekornya akan menjadi lebih panjang. Pintu keluar yang benar-benar hebat bukan lagi unicorn atau decacorn tetapi bisnis penuh triliunan dolar. Pada saat yang sama, usaha tahap awal lebih rapuh dari sebelumnya: tim yang cerdas dan didanai dengan baik melihat ide-ide mereka dikomodifikasi dan dibunuh dengan setiap rilis produk hyperscaler utama. Dan mantan B2B SaaS kesayangan berada dalam bahaya, seperti yang ditunjukkan pasar publik. Nilainya semakin besar. Tetapi hasilnya tampaknya semakin terkonsentrasi. Model berinvestasi di 20 perusahaan secara awal dan mencari satu atau dua pengembalian dana mungkin habis: tidak ada OpenAI, SpaceX, atau Anthropic yang memiliki investasi dana awal tradisional. Anda mungkin perlu pergi jauh lebih besar, dan jauh lebih luas, untuk memiliki kesempatan memahami hasil generasi. Hal yang sama juga berlaku di sisi pembangunan bisnis. Nilai sebenarnya bergerak lebih jauh ke parit khusus: data langka yang tidak dimiliki orang lain, hal-hal aneh yang tidak dipikirkan orang lain karena apa pun di arus utama benar-benar dikomoditisasi. Semua orang pergi ke ekor jauh untuk mencari diferensiasi dan nilai. Tapi itu membuatnya jauh lebih sulit untuk bernalar tentang kesuksesan: jika Anda membuat 100 taruhan hanya membutuhkan 1 untuk memukul, itu adalah garis tipis dan tipis dari 0.