Las 10 acciones más grandes del S&P 500 son un 50% más volátiles que el propio S&P 500 en este momento. Importante para el riesgo... pero más importante para el alfa en este momento.

Como señala DE Shaw en su nuevo artículo The Concentration Game (), para los gestores activos de solo largo, cuando los mercados de acciones están tan concentrados, la única apuesta que realmente importa es "los 10 mejores frente a los 490 inferiores"

Siento que uno de los grandes puntos que se pasan por alto en la gestión activa solo de compra es que, en un mercado cada vez más concentrado, se vuelve más y más difícil mantener una alta participación activa sin expresar una apuesta negativa sobre los nombres principales.

Así que, o terminas con una ponderación inferior en esos nombres, o terminas con una menor participación activa, aumentando la tasa de obstáculo de tu alfa.