Her for å prøve å avkrefte at «Bitcoin har feilet som en forringelsesaktiva» Dette $BTC sammenbruddet er ikke noe eksistensielt for meg. Ja, metaller overgikk i akkurat det øyeblikket vi var ment å skinne. Men jeg tror bare ikke det skyldtes en slags massemigrasjon bort fra dollaren, hvor Bitcoin ble etterlatt. Jeg mener det var en flott fortelling drevet av momentumstrømmer som så en mulighet for meravkastning mens aksjer så dyre ut. Jeg kjenner også mange momentumfond / tradere som opprinnelig INKLUDERTE $BTC i debasement-kurven. Det så ut til å fungere en stund, helt til en konsentrert gruppe OG-er med milliarder av mynter dumpet over hodene våre, og fullstendig ødela stemningen. Det er også viktig å huske hvor mye verdsettelse av krypto som var i front i 2024, med ETF-godkjenningene og Trump-valget. Da det ble relativt tydelig at momentumet lå i gull og sølv, som var i et lite tilbudssjokk (og dermed hadde mye mindre relative salgsvegger) – gikk strømmene rett og slett dit. Det er det. Hvis denne kapitalen virkelig brydde seg om forringelse, ville ikke deltakerne hatt salgsmål. Du vil heller ikke se sølv falle 30 % på en dag og gull på historiske nivåer av vol. Dette er sene leiesoldatstrømmer som jakter på momentum-ressurser som passer godt inn i en langsiktig fortelling. Det er utrolig skuffende at Bitcoin fikk en layup av markedet for å overprestere, men ikke klarte det på grunn av mangel på kortsiktig momentum. Men jeg nekter å tro at det betyr at Bitcoin-narrativet er «ødelagt», bare fordi vi avvek fra resten av markedet i bare 5 måneder. Reell forringelse skjer over flere tiår, og vil innebære enorme mengder passive strømmer inn i dollarsikringer hvert år. BTC selv er fortsatt på vei mot å bli én av kanskje to eiendeler som muligens kan absorbere disse strømmene. Dette er ikke noe som kan reverseres av to kvartaler med prisutvikling etter 17 år med matlaging. Det er nå tydelig at de skarpeste BTC-nedgangene vi har sett (10/10 og 2/5) skyldtes faktorer som i stor grad var løsrevet fra spotstrømmene vi virkelig bryr oss om. 2/6 var en mulighet for en ny generasjon $BTC spotkjøpere til å delta i historien. Mange av vennene mine kjøpte sin første Bitcoin i etterkant. Dette er strømningene som faktisk er viktige når vi går videre i denne flere tiår lange reisen mot å flippe gull. Jeg tror ikke disse mulighetene dukker opp ofte, og jeg ser på det som en tid for å justere forventningene og bygge opp eierbasen for BTC på nytt.