De top 10 grootste aandelen in de S&P 500 zijn momenteel 50% volatieler dan de S&P 500 zelf. Belangrijk voor risico... maar belangrijker voor alpha op dit moment.

Zoals DE Shaw opmerkt in hun nieuwe stuk The Concentration Game (), voor long-only actieve beheerders, wanneer de aandelenmarkten zo geconcentreerd zijn, is de enige weddenschap die er echt toe doet "top 10 vs bottom 490"

Ik heb het gevoel dat een van de grote punten die vaak over het hoofd worden gezien bij long-only actief is dat het in een steeds geconcentreerdere markt steeds moeilijker wordt om een hoge actieve aandelen te hebben zonder een negatieve inzet op de topnamen te uiten.

Dus, je eindigt ofwel met een ondergewicht in die namen, of je eindigt met een lagere actieve aandeel, waardoor de drempelwaarde van je alpha toeneemt.