Deci... Cine cumpără PayPal? Are potențialul de a deveni una dintre cele mai mari oportunități de valoare în dificultate din istoria fintech-ului. O scădere de ~85%, încă generează 5,5 miliarde de dolari în FCF, 400 de milioane de conturi de consum cu informații bancare, butoane de checkout pe milioane de site-uri de comercianți și un brand peer-to-peer în Venmo. Au multe active dorite pentru Stripe (plată de plată pentru consumatori, detalii bancare pentru sute de milioane de consumatori, un brand pe Venmo) sau Apple (un complement bun pentru Apple Pay pentru penetrarea comerțului electronic, nu au pus niciodată plăți sociale în funcțiune, ar fi readus Apple în BNPL). Dar în ambele cazuri, potrivirea culturală îi face inutili. PayPal este o fintech de moștenire vastă, cu 25.000 de angajați și decenii de datorii tehnice. Nici Stripe, nici Apple nu ar vrea să absoarbă asta. Apple ar putea, de asemenea, să se confrunte cu politici antitrust din domeniul Big Tech în astfel de situații. Atât Visa, cât și Mastercard și-ar permite acest lucru și au început să se implice în achiziția și finalizarea tranzacțiilor pentru comercianți. Poziționarea butonului de checkout a PayPal este un teren extrem de valoros pentru oricare dintre rețele. Rețelele au încercat să treacă dincolo de schimb către relații directe cu comercianții, iar PayPal ar putea accelera acest lucru cu ani de zile. Cred că s-ar putea să fie și epuizați de antitrust... Oricare dintre rețele care achiziționează cel mai mare furnizor independent de comenzi online ar fi (și ar trebui!) să se confrunte cu o supraveghere severă a reglementărilor. Dar cu Elon??? Elon a cofondat PayPal și a vrut mereu să se numească X, așa că există puțină poezie care revine sub stăpânirea lui ca X... Și conform "cel mai distractiv rezultat este cel mai probabil" și cu siguranță ar fi distractiv! X + PayPal + Venmo ar putea fi cu adevărat jocul super app occidental pe care și-l dorește mereu. Piețele ar lua razna. Lățimea lui de bandă este imposibil de subțire între Tesla, SpaceX, xAI, X, politică și răspunsul "îngrijorător" la postările de la 3 dimineața... Dar ai fi putut argumenta că era prea răspândit înainte să înceapă/achiziționeze ultimele câteva companii... Datoria tehnică la PayPal este o mare provocare pe care o știe. Nu l-aș exclude niciodată, dar pur și simplu nu văd asta. Din punctul meu de vedere, JP Morgan are cel mai mult sens – au cheltuit mult pe plăți, iar o achiziție i-ar putea aduce mai aproape de construirea unei super-aplicații pentru consumatori. 50 de miliarde de dolari ar fi o achiziție uriașă, chiar și pentru ei, dar ar putea să o accepte, presupunând că ar putea obține aprobarea autorităților de reglementare. Venmo le oferă un brand P2P pe care nu au reușit niciodată să-l construiască, mai ales în rândul consumatorilor tineri. Butonul de checkout branduit al PayPal se află pe milioane de site-uri de comercianți, distribuția JPM nu a reușit niciodată să se spargă la o asemenea scară. Cartea BNPL completează afacerea de creditare a cardurilor a Chase. Iar procesarea comercianților enterprise de la Braintree, combinată cu Chase Merchant Services, ar crea o platformă puternică de achiziție... toate lucrurile pe care le doresc. Nu au achiziționat nicio companie fintech majoră (cele pe care le-au făcut au fost în mare parte eșecuri), dar pot înțelege asta. Mă întreb cum ar fi aprobarea reglementărilor aici – OCC, Fed și FDIC ar trebui toate să intervină... Există un risc major de integrare culturală, așa cum ar exista pentru oricine ar achiziționa PayPal... Cred că oricare dintre celelalte bănci mari ar putea fi potențiale (Bank of America, Citi și Wells, în această ordine), dar nu văd niciuna ca fiind la fel de ambițioasă. Ar fi ironic ca firma care trebuia să mănânce băncile să fie mâncată de una! Ultimul gând ar fi PE... încă plătește 5,5 miliarde de dolari în FCF și are o mulțime de active pe care le-ai putea împărți în bucăți după ce ai tăiat agresiv costurile. E cineva pe care l-am ratat?