Динамика цены $IREN после публикации отчета о доходах неприятная. Рынок, похоже, устраивает истерику по двум причинам: отсутствие новых сделок с гиперскейлерами и значительное отставание от ожиданий аналитиков по EPS. 1) Отсутствие новых объявлений о сделках с гиперскейлерами разочаровывает, но с учетом того, что сайт Sweetwater будет запущен всего через пару месяцев, мне ясно, что $IREN подпишет новую сделку не позднее начала второго квартала. 2) Промах по EPS для меня не имеет значения. Все, что меня интересует, это будущая прибыльность $IREN от его сегментов AI и HPC. Выручка $IREN за четвертый квартал по-прежнему в основном состояла из операций по добыче, что должно было быть очевидно каждому аналитику. Тем временем компания активно инвестирует в свое облачное подразделение, что приводит к увеличению SG&A относительно выручки. С точки зрения P&L, меня ничего не беспокоит. Я провел обширное моделирование экономики сделки $IREN с $MSFT (опубликовано для моих подписчиков) и пришел к выводу, что $IREN должен генерировать более $100 млн в год чистого дохода после уплаты налогов от этого партнерства. На самом деле сделка выглядит даже лучше сегодня, так как $IREN обеспечил процент по своему долгу на GPU ниже 6%, что невероятно впечатляет. У таких компаний, как $CRWV, стоимость долга ближе к 10%. В целом, я все еще доволен тем, что было объявлено. $IREN не только обеспечил финансирование GPU по очень низким ставкам, но и объявил о новом сайте мощностью 1,6 ГВт в Оклахоме, что делает его крупнейшим сайтом на сегодняшний день. Лидирующая позиция $IREN в обеспеченной мощности продолжает расширяться, и со временем ценность этого станет очевидной, даже если сегодня это может не так ощущаться. Теперь я с нетерпением жду звонка по доходам, который я проанализирую в деталях для своих подписчиков на Substack в ближайшие дни. Не позволяйте себе унывать. Все еще есть много чего ждать. Удачи! ✌️