Här för att försöka motbevisa att "Bitcoin har misslyckats som en försämringstillgång" Den här $BTC sammanbrottet är inte någon existentiell sak för mig. Ja, metaller överträffade just det ögonblick vi var menade att glänsa. Men jag tror bara inte att det berodde på någon form av massmigration bort från dollarn, där Bitcoin blev kvar. Jag tenderar att tro att det var en fantastisk berättelse driven av momentumflöden som såg en möjlighet till överavkastning medan aktier såg dyra ut. Jag känner också många momentumfonder/handlare som ursprungligen INKLUDERADE $BTC i devalvement-korgen. Det såg ut som att det fungerade ett tag, tills en koncentrerad grupp OGs med miljarder dollar av mynt dumpades över våra huvuden och helt dödade stämningen. Det är också viktigt att komma ihåg hur mycket värdeökning för krypto var i förväg 2024, med ETF-godkännandena och Trump-valet. När det blev relativt tydligt att momentumet låg i guld och silver, som var i en viss utbudschock (och därmed hade mycket mindre relativa säljväggar) – gick flödena helt enkelt dit. Det är allt. Om detta kapital verkligen brydde sig om försvagning skulle deltagarna inte ha några säljmål. Du skulle inte heller se silver falla 30% på en dag och guld på historiska nivåer av vol. Detta är sena legosoldatströmmar som jagar momentum-tillgångar som passar bra in i en längre berättelse. Det är oerhört nedslående att Bitcoin fick en layup av marknaden för att överprestera, men misslyckades på grund av brist på kortsiktigt momentum. Men jag vägrar tro att det betyder att Bitcoin-berättelsen är "trasig", bara för att vi avvek från resten av marknaden i bara fem månader. Verklig devalvering sker under årtionden och innebär enorma passiva flöden som går in i dollarhedger varje år. BTC är fortfarande på väg att bli en av kanske två tillgångar som eventuellt kan absorbera dessa flöden. Detta är inget som kan förstöras av två kvartals prisrörelse efter 17 års matlagning. Det är nu uppenbart att de skarpaste BTC-nedgångarna vi sett (10/10 och 2/5) orsakades av faktorer som till stor del var frikopplade från spotflöden som vi verkligen bryr oss om. 2/6 var en möjlighet för en ny generation $BTC spotköpare att delta i berättelsen. Många av mina vänner köpte sin första Bitcoin efteråt. Det är dessa flöden som faktiskt är viktiga när vi går vidare på denna mångdecennier långa resa mot att vända guld. Jag tror inte att dessa möjligheter dyker upp ofta, och jag ser det som en tid då vi ska omvärdera förväntningarna och bygga upp innehavarbasen för BTC.