Detta är exakt den vecka då marknaderna gick utan budgivning under pandemin i mars 2020. Det finns kusliga likheter i denna globala utförsäljning. Det finns dock en avgörande skillnad: Pandemin var den mest deflationära händelsen i mänsklighetens historia – en total nedstängning av den globala ekonomin. Vilket förstås aldrig har hänt förut. Detta är dock en inflationshändelse. Det värsta som kan hända vid det här laget i cykeln. Vilket kommer att begränsa hastigheten och omfattningen av centralbankens svar tills det är för sent. Du hörde det här först. Och sist.