Я хочу спробувати спростувати, що «Bitcoin зазнав невдачі як актив для знецінення» Цей $BTC зрив для мене не є якоюсь екзистенційною річчю. Так, метали перевершили себе саме в той момент, коли нам судилося сяяти. Але я просто не думаю, що це було пов'язано з якоюсь масовою міграцією від долара, де Bitcoin залишився позаду. Я схильний вважати, що це був чудовий наратив, зумовлений потоками імпульсу, які бачили можливість надлишкових доходів, тоді як акції виглядали дорогими. Я також знаю багато фондів імпульсу / трейдерів, які спочатку ВКЛЮЧИЛИ $BTC у кошик девальвації. Здавалося, що це працювало деякий час, поки концентрована група OG з мільярдами доларів монет не ввалилася на нас і повністю не зруйнувала атмосферу. Також важливо пам'ятати, наскільки високо цінували криптовалюту у 2024 році, з затвердженнями ETF та виборами Трампа. Коли стало відносно очевидно, що імпульс спрямований на золото і срібло, які переживали певний шок у постачанні (і тому мали значно менші відносні бар'єри) — потоки просто пішли туди. Ось і все. Якби цей капітал справді піклувався про знецінення, учасники не мали б цілей для продажу. Ви також не побачите падіння срібла на 30% за день, а золото — на історичних рівнях волу. Це пізні потоки найманців, які ганяються за активами імпульсу, що добре вписуються в довгострокову історію. Неймовірно прикро, що біткоїну дали лей-ап від ринку, щоб перевершити, але не вдалося цього зробити через відсутність короткострокового імпульсу. Але я відмовляюся вірити, що це означає, що наратив біткоїна «зламаний», просто тому, що ми відхилилися від решти ринку лише на 5 місяців. Справжнє знецінення відбувається протягом десятиліть і щороку передбачає величезні обсяги пасивних потоків, що потрапляють у доларові хеджі. Сам BTC все ще на шляху до того, щоб стати одним із двох активів, які можуть поглинати ці потоки. Це не те, що можна скасувати двома кварталами цінового руху після 17 років варіння. Тепер очевидно, що найрізкіші спади BTC, які ми бачили (10/10 і 2/5), були спричинені факторами, які значною мірою відокремлені від спотових потоків, які нам справді важливі. 6 вересня стало можливістю для нового покоління $BTC спот-байєрів взяти участь у цій історії. Багато моїх друзів купили свій перший біткоїн після цього. Це ті потоки, які насправді є важливими на шляху до перепродажу золота. Я не думаю, що такі можливості трапляються часто, і розглядаю це як період, коли ми можемо переглянути очікування та відновити базу власників BTC.