来自JPM的一篇精彩文章，讨论了即将到来的OpenAI、Anthropic和SpaceX的IPO，显示出对IPO过剩打破市场的恐惧被严重夸大。他们进行了一项回归分析，估计27000亿美元的IPO估值应该等于900亿美元的股权发行（相比去年总共筹集的2090亿美元） 1. 900亿美元相当于一个月的零售购买活动 2. 这将挤出其他IPO活动 3. 回购活动健康，全球每年追踪达到1.6万亿美元。对超大规模企业减少回购的恐惧可能被夸大，自由现金流与回购之间几乎没有相关性。