Populární témata
#
Bonk Eco continues to show strength amid $USELESS rally
#
Pump.fun to raise $1B token sale, traders speculating on airdrop
#
Boop.Fun leading the way with a new launchpad on Solana.
DeFi Andree
DeFi výzkumník | On-chain Data
@pendle_fi & @ethena_labs maxi
Stablecoiny s výnosem právě vyplatily $1.34B.
Kryptoměny už nejsou jen o mincí stájí. Je to exportní výnos.
Nejde o krátkodobý příběh. Jde o strukturální posun v tom, kde chce hotovost sedět.
Podívejte se na rozpis:
- sUSDe vede s 34,9 procenty z celkového výnosu
- sUSDS následuje s 13,4 procenta
- Tokenizované fondy jsou zde také BUIDL 8,5 procenta USYC 3,5 procenta
> Tak kde je skutečný setrvačník?
Vytvořte výnos → tokenizujte výnos → oceňte křivku → kolateralizovat → půjčovat → zpět do systému
Toto je výdržná kolejnice. A jakmile je kolej na trhu přijata, začne sama od sebe čerpat likviditu
> Pokud již bylo vyplaceno 1,34 miliardy USD, signalizuje to:
Výnos je nyní natolik důvěryhodný, že je držen jako hotovost
Výnos je dostatečně likvidní na to, aby byl zabalen, obchodován a použit jako zajištění
> Kdo pohání kolejnici?
Emitenti vytvářejí výnos @ethena @SkyEcosystem @maplefinance @BlackRock @circle
Půjčovací dráhy ji proměňují v úvěrovou poptávku @aave @Morpho
Výnosové trhy to oceňují do křivky, kterou lidé mohou uzamknout nebo obchodovat @pendle_fi
➥ Stablecoiny škálují podle toho, kde lze půjčovat a kde lze oceňovat výnos
Zdroj: @stablewatchHQ
56
Ethena dominuje >50 % Pendle TVL téměř 1,5 roku
@pendle_fi = vrstva dluhopisů pro ekosystém @Ethena_Eco.
Není to krátkodobý příběh. Je to strukturální posun v tocích kapitálu ↴↴↴
Podívejte se na graf:
> konci roku 2024 → 2026 Ethena pravidelně získávala přes 50 % celkových Pendle TVL, s vrcholem kolem ~70 %
> I během poklesů trhu držela jeho dominance na vrcholu
Tak kde tedy sedí skutečný setrvačník?
Základní výnos → tokenizace výnosu → úvěrové vrstvě → zpět do systému
Toto je výdržná kolejnice. A jakmile je kolej na trhu přijata, začne sama od sebe čerpat likviditu
Pokud dominance přetrvává téměř 18 měsíců, znamená to:
> Institucionální kapitál začíná této struktuře důvěřovat.
> Výnos je považován za dostatečně předvídatelný na to, aby byl tokenizován
➥ Toto je infrastruktura, kterou si trh vybral.
72
92 % PT-sUSDe 7MAY2026 je uloženo v Aave
Lidé rádi sledují APY
Ale pokud chcete vědět, co trh skutečně používá, podívejte se, kde kolateral žije ↷
▸ Celková nabídka PT-sUSDe 7KVĚTEN 2026: ~345,9M
▸ Svěřeno Aave: ~319,8M → ~92 % zásob je v úvěrové vrstvě
Fyzioterapie už není něco, co jen držíte. Je to zástava
Toto je průběh:
Stake $USDe (Ethena) → Koupit PT (Pendle) → Uložit PT (Aave) → Půjčit stabilní → Loop / hedge
▸ @ethena = výtěžnostní motor
▸ @pendle_fi = emitent s pevnými výnosy
▸ @aave = kreditní vrstva
➥ Tento stack už není experiment, trh ho ověřil a používá ho doopravdy.
7. 1. 2026
Pendle x Aave x Ethena x Plasma | Stablecoinová konsolidace s pevným výnosem
Aave onboarding PT-USDe & PT-sUSDe (09APR2026) do Aave V3 Plasma Instance ilustruje dokonalý DeFi stack:
Místo → úvěry → dluhopisné → výnosové → Škálovatelné onchain výnosové kolejnice s svodidly a navržené tak, aby byly vhodné pro převoz
---
(1) @ethena_labs = Yield Engine (USDe/sUSDe): Generátor výnosu podkladu. $USDe → stake → $sUSDe, který pak Pendle zabalí do PT/YT a zapojí do kreditní vrstvy
(2) @pendle_fi = Dluhopisový obal: Rozděluje výnosová aktiva do PT, čímž vytváří expozici podobnou dluhopisu (diskontovanou o dobu do splatnosti), což umožňuje trhu ocenit implikovanou fixní sazbu
(3) @aave = Úvěrová vrstva (nabídka/půjčka): Vrstva, která převádí PT na úvěr, umožňuje trhy s nabídkou/půjčkou, úrokovými sazbami, likvidace a řízení rizik
(4) @Plasma = Místo / Vrstva vypořádání: Funguje jako kolejnice pro vypořádání pro toky stablecoinů. Když se likvidita stablecoinů soustředí na konkrétní místo, vyšší vrstvy DeFi primitiva (kredit, dluhopisy) vytvářejí obrovské příležitosti pro expanzi TVL
---
Kapacity se rychle naplňují (konkrétně PT-sUSDe dosahuje 100 % hned první den), poptávka je reálná a ověřená
Jedná se o vysoce škálovatelný stack yield rail. Pokud se tržní ceny + pobídky sladí, implicitní APY může dosáhnout ~34 %
➥ Tento cyklus není hra jen o APY. Jde o to, kdo vlastní infrastrukturu pro přeměnu surového výnosu na použitelný úvěr prostřednictvím silných integrací jako je tato
54
Top
Hodnocení
Oblíbené