Populære emner
#
Bonk Eco continues to show strength amid $USELESS rally
#
Pump.fun to raise $1B token sale, traders speculating on airdrop
#
Boop.Fun leading the way with a new launchpad on Solana.
DeFi Andree
DeFi-forsker | On-chain Data
@pendle_fi & @ethena_labs maxi
Avkastningsbærende stablecoins betalte nettopp ut 1,34 milliarder dollar.
Krypto er ikke bare preget av stabler lenger. Den eksporterer avling.
Dette er ikke en kortsiktig fortelling. Det er et strukturelt skifte i hvor kontanter skal være.
Se på oversikten:
- sUSDe leder med 34,9 prosent av all betalt avkastning
- sUSDS følger med 13,4 prosent
- Tokeniserte fond er også her BUIDL 8,5 prosent USYC 3,5 prosent
> Så hvor sitter det ekte svinghjulet?
Skape avkastning → tokenisere avkastningen → prise kurven → sikkerhet → låne → sløyfe tilbake i systemet
Dette er en vikebane. Og når en skinne er akseptert av markedet, begynner den å trekke likviditet på egenhånd
> Hvis 1,34 milliarder dollar allerede er utbetalt, signaliserer det:
Avkastningen er nå så pålitelig at den kan holdes som kontanter
Avkastningen er likvid nok til å pakkes, handles og brukes som sikkerhet
> Hvem driver skinnen?
Utstedere skaper avkastningen @ethena @SkyEcosystem @maplefinance @BlackRock @circle
Utlånsskinner gjør det om til kredittetterspørsel @aave @Morpho
Rentemarkedene priser det inn i en kurve folk kan låse eller handle @pendle_fi
➥ Stablecoins skalerer hvor de kan lånes mot og hvor avkastningen kan prises
Kilde: @stablewatchHQ
16
Ethena har dominert >50 % av Pendle TVL i nesten 1,5 år
@pendle_fi = rentelaget for det @Ethena_Eco økosystemet.
Dette er ikke en kortsiktig fortelling. Det er et strukturelt skifte i kapitalstrømmer ↴↴↴
Se på diagrammet:
> slutten av 2024 → 2026 tok Ethena konsekvent over 50 % av totalt Pendle TVL, med en topp på rundt ~70 %
> Selv under markedsnedgang holdt dens dominans toppposisjonen
Så hvor sitter det ekte svinghjulet?
Basisavkastning → tokenisere avkastningen → kredittlaget → tilbake i systemet
Dette er en vikebane. Og når en skinne er akseptert av markedet, begynner den å trekke likviditet på egenhånd
Hvis dominansen vedvarer i nesten 18 måneder, signaliserer det:
> Institusjonell kapital begynner å stole på denne strukturen.
> Yield anses som forutsigbar nok til å bli tokenisert
➥ Dette er infrastruktur markedet har valgt.
31
92 % av PT-sUSDe 7. mai 2026 ligger i Aave
Folk elsker å se på APY
Men hvis du vil vite hva markedet faktisk bruker, se på hvor sikkerheten befinner seg ↷
▸ Total PT-sUSDe 7. mai 2026 forsyning: ~345,9 millioner
▸ Oppbevart av Aave: ~319,8 millioner → ~92 % av forsyningen ligger i kredittlaget
PT er ikke lenger noe du bare holder på. Det er sikkerhet
Dette er flyten:
Stake $USDe (Ethena) → Kjøp PT (Pendle) → Innskudd PT (Aave) → Lån stabil → Loop / sikring
▸ @ethena = flytekraftmotoren
▸ @pendle_fi = utstederen av rentepapirer
▸ @aave = kredittlaget
➥ Denne stakken er ikke lenger et eksperiment, markedet har validert den og bruker den på ordentlig.
7. jan. 2026
Pendle x Aave x Ethena x Plasma | Stablecoin-stakken for rentepapirer
Aave-onboarding av PT-USDe og PT-sUSDe (09APR2026) til Aave V3 Plasma Instance illustrerer en plettfri DeFi-stakk:
Sted → kreditt → rentebærende → avkastningskilde → skalerbare onchain-avkastningsskinner med autovern og bygget for å være veltvennlige
---
(1) @ethena_labs = Yield Engine (USDe/sUSDe): Den underliggende avkastningsgeneratoren. $USDe → stake → $sUSDe, som deretter pakkes av Pendle inn i PT/YT for å plugges inn i kredittlaget
(2) @pendle_fi = Fixed Income Wrapper: Trekker rentebærende eiendeler inn i PT, og skaper obligasjonslignende eksponering (diskontert etter forfallstid), noe som gjør det mulig for markedet å prise en implisitt fast rente
(3) @aave = Kredittlag (tilbud/lån): Laget som konverterer PT til kreditt, og muliggjør tilbud/lån, rentemarkeder, likvidasjoner og risikostyring
(4) @Plasma = Venue / Settlement Layer: Fungerer som oppgjørsskinne for stablecoin-flyter. Når stablecoin-likviditeten konsentreres om et spesifikt område, skaper de øverste DeFi-primitivene (kreditt, rentepapirer) enorme muligheter for TVL-ekspansjon
---
Caps fyltes raskt (spesielt PT-sUSDe når 100 % på dag én), etterspørselen er reell og validert
Dette er en svært skalerbar yield rail-stakk. Hvis markedsprising + insentiver stemmer overens, kan den impliserte APY nå ~34 %
➥ Denne syklusen handler ikke spillet bare om APY. Det handler om hvem som eier infrastrukturen for å konvertere rå avkastning til brukbar kreditt gjennom kraftige integrasjoner som denne
22
Topp
Rangering
Favoritter