W ostatnich czasach często zdarza się, że im dłuższa historia, tym gorsza transakcja. Szczególnie w spekulacji dyskrecjonalnej: krótkie i proste wygrywa w zbyt skomplikowanym świecie. Im czystsza teza, tym szybciej działasz. Im szybciej działasz, tym lepsze wejście. Im lepsze wejście, tym łatwiej utrzymać pozycję. A gdy jest prosto, inni szybko to łapią. Wtedy narracje się rozprzestrzeniają. Wtedy następuje pozycjonowanie.

Nowe monety pokonują stare monety. Zawsze. Stare monety miały swoją chwilę. Narracja jest już w cenie, wczesni posiadacze chcą wyjść, a ty jesteś ich wyjściem. Chyba że jest jakiś katalizator, który jest tak niepodważalny, że większość jeszcze się nie zorientowała - traktuj ten wyjątek jak coś rzadkiego, bo takim jest.

Gorąco polecam wysłuchanie najnowszego wywiadu Stana Druckenmillera z Morgan Stanley. Niektóre z moich ulubionych myśli: - Kontrarianizm jest przereklamowany. Tłum ma rację w 80% przypadków - po prostu nie daj się złapać w pozostałe 20% - Twoja przewaga nie polega na tym, że masz rację, lecz na tym, jak dużą stawkę stawiasz, gdy masz rację, i jak szybko wycofujesz się, gdy się mylisz. Książka Sorosa. - Nie musisz rozumieć wszystkiego. Nie potrafił nawet napisać Nvidia. Ufał ludziom mądrzejszym od siebie w szczegółach, a potem podejmował decyzje - Zmienność nie jest wrogiem. To twój punkt wejścia, jeśli masz przekonanie - Analiza techniczna i sygnały cenowe/wiadomości działały, dopóki wszyscy się ich nie nauczyli. Przewaga znika, gdy staje się konsensusem - Odwaga (jaja) ma większe znaczenie niż mądrość. Jest teraz mądrzejszy niż w swoich 30-tkach i był lepszym menedżerem portfela wtedy. Miał więcej odwagi - Blizny nie znikają - i nie powinny. Ale błędy to tylko moment w czasie. Przebolej to i idź dalej - Inwestorzy wzrostowi nie chcieli Tevy, inwestorzy wartościowi też jej nie chcieli. To dokładnie tam była okazja - akcje utknęły w martwym punkcie między bazami inwestorów - Gdzie idą najzdolniejsi młodzi ludzie, to wskaźnik wiodący. Śledził dzieci z Stanfordu, które przeszły z kryptowalut do AI, zanim handel stał się oczywisty - Wiedza o tym, kiedy coś jest duże, nie oznacza, że będziesz to trzymać idealnie. Sprzedał Nvidię po 800, a ta poszła do 1400. Nawet z właściwą tezą nadal możesz zepsuć wykonanie - Rozpoznawanie wzorców kumuluje się przez dekady. Nie ma złotego środka, tylko 40 lat obserwowania rzeczy przed