A Longa Cauda No próximo ano, você verá as maiores IPOs já registradas: SpaceX com mais de $1,2 bilhões, OpenAI provavelmente um pouco abaixo de $1 trilhão, Anthropic ultrapassando $500 bilhões. O venture tradicionalmente tem sido sobre a longa cauda: tudo gira em torno de um ou dois negócios que retornam o fundo. Mas a cauda está prestes a ficar muito maior. As saídas realmente ótimas não são mais unicórnios ou decacornos, mas sim negócios completos de trilhões de dólares. Ao mesmo tempo, o empreendimento em estágio inicial está mais frágil do que nunca: equipes inteligentes e bem financiadas veem suas ideias transformadas em comoditização e eliminadas a cada grande lançamento de um produto hiperescalador. E o antigo favorito B2B SaaS está em perigo, como mostram os mercados públicos. O valor está ficando muito maior. Mas os resultados parecem estar se concentrando. O modelo de investir em 20 empresas no seed e buscar uma ou duas retornadoras pode acabar sem dinheiro: nenhuma OpenAI, SpaceX ou Anthropic tinha fundos semente tradicionais investindo. Você pode precisar ir muito maior e muito mais amplo para ter chance de compreender os resultados geracionais. O mesmo vale para o lado da construção de negócios. O verdadeiro valor está indo ainda mais para fossos de nicho: dados raros que ninguém mais tem, coisas estranhas que ninguém mais está pensando porque qualquer coisa no mainstream é totalmente mercantilizada. Todo mundo vai para o extremo atrás em busca de diferenciação e valor. Mas isso torna muito mais difícil raciocinar sobre o sucesso: se você está fazendo 100 apostas precisando de apenas 1 para acertar, essa é uma linha muito tênue a partir de 0.