então... quem está a comprar o Paypal? Tem o potencial de ser uma das grandes oportunidades de valor em dificuldades na história do fintech. Caiu ~85%, ainda gerando $5.5B em FCF, 400M de contas de consumidores com informações bancárias, botões de checkout em milhões de sites de comerciantes, e uma marca de peer-to-peer no Venmo. Eles têm muitos ativos desejáveis para a Stripe (checkout voltado para o consumidor, detalhes de contas bancárias para centenas de milhões de consumidores, uma marca no Venmo) ou para a Apple (um bom complemento para o Apple Pay na penetração do ecommerce, eles nunca conseguiram fazer pagamentos sociais, o que faria a Apple voltar ao BNPL). Mas em ambos os casos, a adequação cultural torna-os inviáveis. O PayPal é um fintech legado espalhado com 25 mil funcionários e décadas de dívida técnica. Nem a Stripe nem a Apple gostariam de absorver isso. A Apple também poderia enfrentar antitruste de Big Tech com esse tipo de coisa. A Visa e a Mastercard poderiam pagar e estão se infiltrando na aquisição de comerciantes e checkout. O posicionamento do botão de checkout do PayPal é um imóvel valioso para qualquer uma das redes. As redes têm tentado ir além da taxa de intercâmbio em direção a relacionamentos diretos com comerciantes, e o PayPal poderia acelerar isso em anos. Eu acho que eles também podem estar cansados de antitruste... qualquer rede adquirindo o maior provedor independente de checkout online enfrentaria (e deveria!) um rigoroso escrutínio regulatório. E quanto ao Elon??? Elon cofundou o Paypal e sempre quis que fosse chamado de X, então há uma certa poesia em isso voltar sob sua alçada como X... e segundo "o resultado mais divertido é o mais provável" e com certeza seria divertido! X + PayPal + Venmo poderia genuinamente ser o super app ocidental que ele sempre quis. Os mercados ficariam loucos. Sua capacidade está impossivelmente diluída entre Tesla, SpaceX, xAI, X, política, e respondendo "preocupante" a posts às 3 da manhã... mas você poderia argumentar que ele estava diluído demais antes de começar/adquirir as últimas várias empresas também... A dívida técnica no Paypal é um grande desafio que ele conhece. Eu nunca o contaria fora, mas simplesmente não vejo isso acontecendo. Na minha opinião, o JP Morgan faz mais sentido - eles investiram pesadamente em pagamentos e uma aquisição poderia aproximá-los de construir um super app para consumidores. $50B seria uma grande aquisição, mesmo para eles, mas eles poderiam suportar, assumindo que conseguissem a aprovação regulatória. O Venmo dá a eles uma marca P2P que nunca conseguiram construir, especialmente entre consumidores mais jovens. O botão de checkout da marca PayPal está em milhões de sites de comerciantes, uma distribuição que o JPM nunca conseguiu alcançar nessa escala. O livro de BNPL complementa o negócio de empréstimos com cartão da Chase. E o processamento de comerciantes empresariais da Braintree, combinado com os Serviços de Comerciante da Chase, criaria uma forte plataforma de aquisição... todas as coisas que eles desejam. Eles não adquiriram nenhuma grande empresa fintech (as que fizeram foram em sua maioria fracassos), mas eu poderia ver isso. Eu me pergunto como seria a aprovação regulatória aqui - o OCC, o Fed e o FDIC precisariam se pronunciar... Há um grande risco de integração cultural, como haveria para qualquer um que adquirisse o PayPal... Eu realmente acho que qualquer um dos outros grandes bancos poderia ser um potencial (Bank of America, Citi e Wells, nessa ordem), mas não vejo nenhum deles como sendo tão ambicioso. Seria irônico para a empresa que deveria devorar os bancos ser devorada por um! Um pensamento final seria PE... ainda está gerando $5.5B em FCF, e tem um monte de ativos que você poderia dividir em partes depois de cortar custos agressivamente. Alguém que eu perdi?