As 10 maiores ações do S&P 500 são 50% mais voláteis do que o próprio S&P 500 neste momento. Importante para o risco... mas mais importante para o alpha neste momento.

Como a DE Shaw aponta em seu novo artigo The Concentration Game (), para gestores ativos de longo prazo, quando os mercados de ações estão tão concentrados, a única aposta que realmente importa é "top 10 vs bottom 490"

Sinto que um dos grandes pontos que é ignorado para a gestão ativa apenas de compra é que, num mercado cada vez mais concentrado, torna-se cada vez mais difícil manter uma alta participação ativa sem expressar uma aposta negativa nas principais ações.

Portanto, ou você acaba com uma participação abaixo do peso nesses nomes, ou acaba com uma menor participação ativa, aumentando a taxa de obstáculo do seu alpha.