Topik trending
#
Bonk Eco continues to show strength amid $USELESS rally
#
Pump.fun to raise $1B token sale, traders speculating on airdrop
#
Boop.Fun leading the way with a new launchpad on Solana.
DeFi Andree
Peneliti DeFi | On-chain Data
@pendle_fi & @ethena_labs maxi
Stablecoin yang menghasilkan baru saja membayar $1,34 miliar.
Crypto bukan hanya mencetak kandang lagi. Ini mengekspor hasil.
Ini bukan narasi jangka pendek. Ini adalah pergeseran struktural di mana uang tunai ingin duduk.
Lihat rincian:
- sUSDe memimpin dengan 34,9 persen dari semua imbal hasil yang dibayarkan
- sUSDS mengikuti pada 13,4 persen
- Dana tokenisasi juga ada di sini BUIDL 8,5 persen USYC 3,5 persen
> Jadi di mana roda gila yang sebenarnya berada?
Buat hasil → tokenisasi hasil → harga kurva → jaminankan → meminjam → kembali ke dalam sistem
Ini adalah rel pelepas. Dan begitu rel diterima oleh pasar, ia mulai menarik likuiditas dengan sendirinya
> Jika $1,34 miliar telah dibayarkan, ini menandakan :
Hasil sekarang cukup dipercaya untuk dipegang sebagai uang tunai
Hasil cukup likuid untuk dikemas, diperdagangkan, dan digunakan sebagai jaminan
> Siapa yang menggerakkan rel?
Emiten membuat @ethena @SkyEcosystem @maplefinance @BlackRock @circle imbal hasil
Rel pinjaman mengubahnya menjadi permintaan kredit @aave @Morpho
Pasar imbal hasil menetapkan harga ke dalam kurva yang dapat dikunci atau diperdagangkan @pendle_fi
➥ Skala stablecoin di mana mereka dapat dipinjam dan di mana hasil dapat dihargai
Sumber: @stablewatchHQ
17
Ethena telah mendominasi >50% dari Pendle TVL selama hampir 1,5 tahun
@pendle_fi = lapisan pendapatan tetap untuk ekosistem @Ethena_Eco.
Ini bukan narasi jangka pendek. Ini adalah pergeseran struktural dalam arus modal ↴↴↴
Lihat grafiknya:
> Akhir 2024 → 2026, Ethena secara konsisten menangkap lebih dari 50% dari total Pendle TVL, memuncak sekitar ~70%
> Bahkan selama penarikan pasar, dominasinya bertahan di posisi teratas
Jadi di mana roda gila yang sebenarnya berada?
Hasil dasar → tokenisasi hasil → lapisan kredit → kembali ke sistem
Ini adalah rel pelepas. Dan begitu rel diterima oleh pasar, ia mulai menarik likuiditas dengan sendirinya
Jika dominasi bertahan selama hampir 18 bulan, itu menandakan :
> Modal kelembagaan mulai mempercayai struktur ini.
> Hasil dianggap cukup dapat diprediksi untuk ditokenisasi
➥ Ini adalah infrastruktur yang telah dipilih pasar.
32
92% dari PT-sUSDe 7MAY2026 berada di Aave
Orang-orang suka melihat APY
Tetapi jika Anda ingin tahu apa yang sebenarnya digunakan pasar, lihat di mana agunan tersebut berada ↷
▸ Total pasokan PT-sUSDe 7MAY2026: ~345.9M
▸ Dijaga oleh Aave: ~319.8M → ~92% pasokan berada di lapisan kredit
PT bukan lagi sesuatu yang Anda pegang begitu saja. Itu jaminan
Ini adalah alurnya:
Stake $USDe (Ethena) → Beli PT (Pendle) → Deposit PT (Aave) → Pinjam stabil → Loop / lindung nilai
▸ @ethena = mesin hasil
▸ @pendle_fi = penerbit pendapatan tetap
▸ @aave = lapisan kredit
➥ Tumpukan ini bukan eksperimen lagi, pasar telah memvalidasinya dan menggunakannya secara nyata.
7 Jan 2026
Pendle x Aave x Ethena x Plasma | Tumpukan Pendapatan Tetap Stablecoin
Aave onboarding PT-USDe & PT-sUSDe (09APR2026) ke Aave V3 Plasma Instance menggambarkan tumpukan DeFi yang murni:
Tempat kredit → → pendapatan tetap → sumber hasil → Rel yield onchain yang dapat diskalakan dengan pagar pembatas dan dibuat agar ramah rollover
---
(1) @ethena_labs = Yield Engine (USDe/sUSDe): Penghasil hasil yang mendasarinya. $USDe → stake → $sUSDe, yang kemudian dikemas oleh Pendle ke PT/YT untuk dimasukkan ke lapisan kredit
(2) @pendle_fi = Pembungkus Pendapatan Tetap: Melucuti aset yang menanggung imbal hasil ke dalam PT, menciptakan eksposur seperti obligasi (didiskon berdasarkan waktu hingga jatuh tempo), memungkinkan pasar untuk menetapkan harga suku bunga tetap tersirat
(3) @aave = Lapisan Kredit (Supply/Borrow): Lapisan yang mengubah PT menjadi kredit, memungkinkan penawaran/pinjaman, pasar suku bunga, likuidasi, dan manajemen risiko
(4) @Plasma = Venue / Settlement Layer: Berfungsi sebagai rel penyelesaian untuk aliran stablecoin. Ketika likuiditas stablecoin berkonsentrasi pada tempat tertentu, primitif DeFi lapisan atas (kredit, pendapatan tetap) menciptakan peluang besar untuk ekspansi TVL
---
Batas terisi dengan cepat (khususnya PT-sUSDe mencapai 100% pada hari pertama) permintaannya nyata dan divalidasi
Ini adalah tumpukan rel hasil yang sangat terukur. Jika harga pasar + insentif selaras, APY tersirat bisa mencapai ~34%
➥ Siklus ini, game ini bukan hanya tentang APY. Ini tentang siapa pemilik infrastruktur untuk mengubah hasil mentah menjadi kredit yang dapat digunakan melalui integrasi yang kuat seperti ini
23
Teratas
Peringkat
Favorit