Vandaag is SK Hynix nog steeds aan het aanpassen, de Koreaanse aandelenmarkt heeft twee dagen achter elkaar een circuit breaker gehad. Waarom daalt het zo sterk? Vanuit het tijdsperspectief gezien, 1. Afgelopen vrijdag werden er al tekenen zichtbaar, op donderdag na de kwartaalresultaten van Nvidia was er een "sell the news" op de eerste dag, en afgelopen vrijdag had de hele halfgeleidersector een correctie. Toen we het over EWY hadden, spraken we ook over de tekenen dat de markt voor opslagcapaciteit vol was en een correctie nodig had. In het weekend zagen we ook het nieuws dat buitenlandse fondsen op 27 februari netto 68 biljoen won aan Koreaanse aandelenindices hebben verkocht. 2. Vervolgens is er de directe impact van de situatie in Iran, Zuid-Korea is bijna volledig afhankelijk van olie-import (met een zeer hoog percentage uit het Midden-Oosten), de olieprijzen stijgen en dat leidt direct tot importinflatie, terwijl de handelsvoorwaarden verslechteren, wat ook de kosten voor de productie/export aanzienlijk zal verhogen. Eerder was het ook zo dat elke keer als de situatie in het Midden-Oosten escaleerde, de Koreaanse aandelenmarkt als "de meest kwetsbare high-beta markt" werd beschouwd, met een grootschalige uittrekking van buitenlandse investeringen (netto verkoop van enkele tientallen biljoen won op één dag), wat de volatiliteit direct verhoogde. 3. Dit is natuurlijk ook sterk gerelateerd aan de kenmerken van de Koreaanse aandelenmarkt. De Koreaanse aandelenmarkt heeft een hoge concentratie van componenten (een paar sectoren zoals halfgeleiders, financiën, auto’s domineren), een hoog percentage retailbeleggers, en de emotionele handelsneiging van Koreanen is duidelijk, met een hoge afhankelijkheid van buitenlandse investeringen (buitenlandse investeringen vormen een aanzienlijk percentage), wat leidt tot een grote gevoeligheid voor wereldwijde geopolitieke conflicten en veranderingen in liquiditeit. Bovendien is het mechanisme van de Koreaanse aandelenmarkt zo dat bij een daling van 5% er een sidecar (tijdelijke stopzetting / geautomatiseerde handelsstop) is, en bij een daling van 8% is de drempel voor een volledige stop relatief laag, waardoor het mechanisme gemakkelijker te activeren is. In de Amerikaanse aandelenmarkt is de drempel voor een circuit breaker 7%. Natuurlijk hebben we ook afgelopen vrijdag besproken dat de correctie van WEY eigenlijk een kans bood om te wachten op een juiste correctie, persoonlijk denk ik dat de oorzaak van de correctie nog steeds de emotionele oververhitting is, gecombineerd met de risico's van sterk stijgende energieprijzen door de geopolitieke conflicten van het afgelopen weekend, wat leidde tot een waarderingscorrectie van de halfgeleideraandelen, maar het is geen grote trendomslag. Zoals we vorige week bespraken over de kwartaalresultaten van Nvidia, erkent Nvidia zelf dat de "kostendruk" voortkomt uit HBM. Dit betekent dat AI niet alleen meer rekenkrachtchips nodig heeft, maar ook meer, duurdere en moeilijker te schalen opslagcapaciteit. In het zicht van 2026 zullen de grote technologiebedrijven hun kapitaaluitgaven nog steeds moeten doen, laten we voorlopig aan de kant van "nog niet op de top" staan, maar we moeten nauwlettend de "budgetten/ordes/vooruitzichten" volgen. De concurrentie in de opslagsector is nu verschoven van schaalcapaciteit naar geavanceerde technologische innovatie (zoals HBM4, HAMR) en een stabiele, hoogwaardige toeleveringsketen. HBM heeft een zeer hoge concentratie, het is in wezen een strijd tussen SK Hynix en Samsung, met Micron als derde. Dus zolang we geen signalen zien dat de kapitaaluitgaven van de grote technologiebedrijven beginnen te toppen of af te nemen, zijn er nog steeds kansen in de cruciale schakels van de rekenkrachtindustrie na de juiste correctie. Nu is het afwachten hoe de situatie in Iran zich ontwikkelt, en ook maandag hier. In de industrie moeten we letten op de kwartaalresultaten van Micron op 18 maart, en de komende kwartaalresultaten van de grote technologiebedrijven om te zien wat ze rapporteren over AI-inkomsten, cloudgroei en capex ROI. Als er duidelijke signalen komen dat "AI al begint te verdienen" (en niet alleen maar geld verbrandt), zal de markt van "twijfel" naar "validatie" verschuiven.

Met AI een agent bouwen voor deze real-time trackingpagina van de situatie in Iran, de informatie is nog steeds zeer uitgebreid en tijdig. Het heeft originele links van YouTube en de officiële websites van verschillende media samengevoegd, en modules geïntegreerd voor de voortgang van de oorlog, marktreacties, diepgaande analyses, enz. Ik heb de hele avond naar deze webpagina gekeken om de laatste ontwikkelingen in de situatie in Iran te volgen.

Wat zijn de sleutelcomponenten voor bedrijven om AI te implementeren? In tegenstelling tot consumenten die AI-modellen of AI-agenten gebruiken, zijn de eisen voor de productieomgeving bij bedrijven extreem hoog, met een overvloed aan documentatie en context. Wat nodig is, is een hoge nauwkeurigheid en een zo laag mogelijke, zelfs nul foutpercentage. Dit is niet om AI poëzie te laten schrijven, te chatten, afbeeldingen te genereren of wiskundige problemen op te lossen, maar om AI daadwerkelijk te integreren in de operationele en productieprocessen van een bedrijf. Het is de bedoeling dat AI de complexe, tijdrovende taken met een hoge nauwkeurigheid uitvoert die mensen dagelijks doen. Als de nauwkeurigheid van AI niet kan worden gegarandeerd, is het voor bedrijven ook moeilijk om AI met vertrouwen te implementeren. De Arena die SentientAGI heeft gelanceerd, is best interessant. Het biedt deze AI-agenten echte moeilijkheden (of zeer realistische) bedrijfsopdrachten, met strikte beoordelingscriteria (zoals nauwkeurigheid, volledigheid van bewijs, hallucinatieratio, correcte citatie, voltooiingstijd, enzovoort), en registreert systematisch de faalpatronen (zoals "data uit de lucht gegrepen", "onjuiste bronnen citeren", "redeneringssprongen", "sleutelvoorwaarden missen"). Uiteindelijk wordt er voortdurend iteratief gewerkt en worden de resultaten openbaar vergeleken, zodat ontwikkelaars de verschillen kunnen zien en verbeteren. Kortom, de Arena meet niet of "AI slim is", maar of het in staat is om intenties nauwkeurig te begrijpen en taken uit te voeren. Het meet in wezen of deze AI daadwerkelijk kan functioneren in grote bedrijven, vooral in de moeilijkste en meest risicovolle werkprocessen en -stappen. Vanuit dit perspectief is de Arena een wedstrijdplatform waar ontwikkelaars AI-agenten indienen voor gestandaardiseerde taken en de resultaten onder consistente testomstandigheden vergelijken. Het is als een "AI-agenten competitie", waar verschillende AI-agenten eerlijk concurreren volgens dezelfde regels op hetzelfde platform. Het platform kan vervolgens de soorten fouten volgen, zoals hallucinaties, gebrek aan bewijs, onjuiste citaties en redeneringsverschillen, zodat ontwikkelaars terugkerende problemen kunnen diagnosticeren. Het lijkt erop dat Sentient hoopt dat op deze manier de open-source gemeenschap wordt gedwongen om de betrouwbaarheid, lange ketenredenering en auditbaarheid van AI-agenten te verbeteren, zodat bedrijven daadwerkelijk AI in hun productieomgeving durven te implementeren, in plaats van alleen te blijven hangen in de demo- en leaderboard-fase. Dit is wat echt kan helpen om AI naar een nieuw SOTA (state-of-the-art, de meest geavanceerde niveaus) te brengen in echte bedrijfsredeneringstaken. Vanuit dit perspectief kan ook worden begrepen waarom grote instellingen in de financiële investeringssector, zoals Franklin Templeton, Founders Fund, Pantera, OpenRouter, bereid zijn om samen te werken, omdat zij ook zeer geïnteresseerd zijn in dit onderwerp. Wat instellingen en bedrijven echt bezighoudt, is of ze AI in hun daadwerkelijke zakelijke besluitvormingsprocessen kunnen integreren. Ik kijk erg uit naar verdere ontwikkelingen van het Arena-platform, wat ook een zeer cruciaal onderdeel lijkt te zijn van de "open AGI" routekaart die Sentient wil bevorderen.