A ação do preço de $IREN após o lançamento dos resultados é desagradável. O mercado parece estar fazendo birra por 2 coisas: nenhum novo acordo com hyperscalers sendo anunciado e uma grande falha em relação às expectativas de EPS dos analistas. 1) A falta de novos anúncios de acordos com hyperscalers é decepcionante, mas com o site de Sweetwater sendo energizado em apenas alguns meses, está claro para mim que $IREN assinará um novo acordo, no máximo, até o início do Q2. 2) A falha no EPS é irrelevante para mim. O que me importa é o poder de ganhos futuros de $IREN proveniente de seu segmento de IA e HPC. A receita do Q4 de $IREN ainda consistia principalmente em operações de mineração, o que deveria ter sido óbvio para todos os analistas. Enquanto isso, a empresa está investindo ativamente em sua divisão de nuvem, o que está aumentando SG&A em relação à receita. Do ponto de vista de P&L, não há nada com que eu esteja preocupado. Fiz uma modelagem extensa sobre a economia do acordo de $IREN com $MSFT (publicado para meus assinantes) e concluí que $IREN deve gerar bem mais de $100 milhões por ano em lucro líquido após impostos dessa parceria. Na verdade, o acordo parece ainda melhor hoje, com $IREN garantindo juros abaixo de 6% em sua dívida de GPU, o que é incrivelmente impressionante. Os semelhantes a $CRWV têm um custo de dívida mais próximo de 10%. No geral, ainda estou satisfeito com o que foi anunciado. $IREN não apenas garantiu financiamento de GPU a taxas muito baixas, mas também anunciou um novo site de 1,6 GW em Oklahoma, tornando-se seu maior site até agora. A liderança de $IREN em capacidade de energia garantida continua a aumentar, e com o tempo o valor disso se tornará óbvio, mesmo que hoje não pareça assim. Agora estou muito ansioso pela chamada de resultados, que analisarei em profundidade para meus assinantes do Substack nos próximos dias. Não deixe a cabeça baixa. Ainda há muito o que esperar. Saúde! ✌️